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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190704)

贵金属:

隔夜美国公布的多个经济数据不及预期,美元走势受到抑制。其中美国ADP就业数据仅录得10.2万人,远低于市场所预期的16万,美国6月ISM非制造业PMI指数创2017年7月以来新低,表明经济增长在放缓;此外,美国总统特朗普抨击欧洲等地区操纵货币,美元指数一度下挫但随后有所回升;目前市场上的避险情绪和对各国央行的宽松预期仍然支撑着黄金,金价短期内难摆脱震荡格局,特朗普提名鸽派Judy Shelton担任美联储理事,也支撑美联储宽松的预期;周四为美国独立日,美股休市一日,期货市场也提前收市,黄金波动可能放缓,市场将焦点放在周五晚间的非农数据上,市场预期为16.5万,若结果不及预期,可能会加大市场对7月降息预期,或大幅提振金价走势,需密切关注;技术上,黄金多头近期仍具有技术优势,现货黄金仍处于4周的上升趋势中,下一步将挑战1450大关。内盘黄金因冲击近年高位回落,此前多单可减仓继续持有,未入场此位置建议观望,仅供参考。

 

原油:

截至7月3日收盘,WTI 8月原油期货收涨1.09美元,涨幅1.94%,报57.34美元/桶;布伦特9月原油期货收涨1.42美元,涨幅2.28%,报63.82美元/桶。SC主力1908合约跌11.0报432.0元/桶(≈62.94美元/桶),夜盘收涨4.4报436.4元/桶(≈63.58美元/桶)。

OPEC+会议后,原油市场消息面渐趋稳定,隔夜原油市场重点关注EIA库存报告。尽管EIA极速赛车怎么赚同样出现下滑,但降幅远低于市场预期,并且原油产量回升,库存报告公布后盘中油价直线下挫。不过,随后市场有消息称,伊拉克战略输油管道起火,盘中油价快速拉升,并于尾盘时段创出日内新高。在G20峰会以及欧佩克会议等关键事件落地后,原油市场再次转入震荡阶段,中期驱动仍然缺乏有效指引,油价继续跟随短线消息波动。市场投机情绪仍然偏弱,中期驱动仍需供需两端利好的进一步验证和支撑。在经过周初油价剧烈波动后,原油短线将进入震荡阶段,短线资金建议观望。仅供参考。

 

沥青:

沥青期货主力合约bu1912收于3238元/吨,涨4元/吨,涨幅0.12%。国内沥青现货市场价格稳定为主,下游施工正常,山东及周边地区厂家销售暂可,部分装置检修、转产,近期厂家售价小幅走高。当前全国各地区施工整体正常,需求缓慢增加,部分炼厂装置检修及转产,支撑现货价格,近期受国际油价走高影响,价格走势转强。华东、华南、西南地区下游按需接货为主,受阴雨天气影响,短线需求偏弱。当前国内可交割货源在3350-3450元/吨,炼厂无利润。隔夜国际油价大幅反弹,沥青主力合约今日或震荡偏强,沥青基本面开始转好,现货后市或逐步走高。当前操作上建议观望,激进者逢低小单试多,仅供参考。

 

动力煤:

核心逻辑:终端电厂库存刷新历史高位,日耗却表现一般,致存煤充足,对市场煤消极施压,这是当前及后市煤市最主要的利空压力,也是近日期价下行的主要驱动力。

具体看:

1、价格:港口价趋稳迹象明显,关注可持续性,进口煤受下游电厂招标采购提振,价格上行,维持的难度较大,涨幅已收窄。

2、供应:主产地增量仍受限,尤其陕西地区,其他地区则同比增加,货源充足;沿海电煤市场供应相对宽松,但煤种结构性问题仍存在,低硫煤货源紧张。

3、需求:一般,工业需求稳中有减少预期,受限于环保政策,平均开工率水平受抑制,民用表现不理想,但随各地气温升高,有较强的增加预期。水电及特高压冲击火电市场份额,与去年比,今年旺季刚需将大大折扣。

4、库存:防城港、长江口及终端电厂库存属历史高位,其他环节属中等水平,北方港产港价格倒挂问题仍存在,但已有所缓和,港口调入量开始大于调出量,港存量小幅回升,利空煤价。

5、供需关系:主产地相对平衡,沿海电煤则供略大于求。

6、预测:期现货走势短期内出现背离。

操作上建议:1909产业卖保空单继续持有,下方或仍有空间。仅供参考。

 

PE:

PE期货1909合约收于8060,上涨55,涨幅0.69%。石化低利润,库存压力不大,月初挺价意向明显,并且限量销售,刺激期货反弹,不过未来3周国内新增检修装置明显减少,当前检修装置多数开车,进口利润明显修复,买盘吸引力存在上升风险,不利于库存消化,PE期货目前位置谨慎追多,关注石化限量政策执行力度,不过8月份国内检修再次增多,下游需求存在利好预期,中期1909合约维持逢低做多思路,主要风险是油价持续大跌,仅供参考。

 

天胶:

沪胶整体处于弱势下行的通道之中,基本面缺乏有效的支撑,并且市场空头情绪集中,资金对于橡胶偏向于空头配置。供需来看,目前正处于下游年中需求淡季,并且丁苯合成橡胶的价格已经下探到9800元/吨,据贸易商反馈仍然缺乏需求。供应来看,泰国原料胶水价格自52泰铢/公斤连续三天下行,跌至50.5泰铢/公斤,可见原料价格承压期货市场的下跌,产区产量也在恢复中。但是从产区反馈来看,目前供应量仍然偏紧,工厂产量难以有效提升。基差方面,现货混合价格跟随期货下跌至11300元/吨,与沪胶主力基差在70-100元,小幅升水沪胶。由于市场对于20号胶年内上市的预期升温,令盘面9-1价差快速收窄,远月01有明显去升水化特征。短期沪胶在探底过程中,空单逢低减持,继续关注20号胶上市时间,预期在10月后。09关注下方11000点支撑,01继续看向下调整,抄底暂观望。仅供参考。

 

苹果:

1.当前产区冷库调货客商较少,交易量不大,整体行情比较清淡,价格维持稳弱趋势。从市场来看,随着时令鲜果大量上市,且价格持续下滑,库存富士交易受较明显冲击,交易迟滞,货量消化缓慢。2.山东产区:栖霞产区整体行情稍显清淡,调货客商不多,以固定档口客商自提出货为主,炒货客商让价出售的情况比较明显,整体行情稳中趋弱。当前库存富士客商80#以上一二级果主流价格在7.00-7.50元/斤。3.陕西产区:洛川产区当前出货仍以当地冷库企业自行发市场为主,散户剩余货源极少,调货客商也不多,卖家让价出货情况增多,行情趋于弱势。当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格6.80元/斤左右,80#客商半商品价格在7.50元/斤左右。

 

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